公司前身于 1937 年始建于沈阳，出于 抗美援朝时期的生产安全性考量，于 1950 年搬至佳木斯市。公司承继了佳木斯电机 厂全部优质资产，延续 86 年生产电机的历史，是中国特种电机的创始厂和主导企业，曾生产中国第一台防爆电机、第一台起重冶金电机、第一台屏蔽电机、第一台局部扇风机和第一台正压型电机。

  公司是国内产品链最为齐全、产品竞争力领先的特种电机企业。企业具有产品 269 个系列、1909 个品种，单机功率覆盖 0.12-31500KW，大范围的应用于机械煤炭、石油化学工业、起重冶金、航空航天等行业及核电站、卫星发射、三峡工程、南极长城站等国家重点建设项目。同时，公司生产实力强，年生产能力达 1100 万千瓦以上。

  公司股权结构稳定，实控人为国务院国有资产监督管理委员会，持股票比例达 36.75%。① 自公司 2012 年上市以来，哈电集团、佳电厂和建龙集团连续稳居公司前三大股东。截至 2023 年 3 月 31 日前三大股东持股比例合计达 39.94%。②公司的实控人为国务院国有资产监督管理委员会，通过哈电集团间接持有公司 36.75%的股权。

  2023 年收入规划同比+37%，或将推进股权激励规划。公司发布 2023 年度财务预算报告 提出，预计公司 2023 年营业收入为 49 亿元，同比+37%。为确保预算完成，公司计划： ①制定相关管理制度，加大订货量及应收账款回收额；②严格执行降本增效方案，为公

  司创造更大的效益；③探索新模式，完善目标责任状制定与考核；④建立、健全公司长 效机制，制定股权激励规划。

  ①2018-2022 公司的防爆 电机和普通电机的收入比重持续保持在 90%以上，其中 2022 防爆电机和普通电机分别占公司总收入的 45.3%和 48.8%。

  ②公司的产品应用场景范围广泛，包括石油、石化、煤炭、煤化工、冶金、矿山、交通、水利、电力、航天、粮食等众多高科技领域。

  ➢石油石化领域市占率达 40%-50%，其中企业主要为中石油、中石化、中海油总部及 分子公司的新建、改扩建项目提供产品，产品覆盖率达到 50%以上。

  ➢煤炭、煤化工领域市占率超过 50%。公司经验比较丰富，曾参与内蒙古大唐国际克什克腾煤制气项目、中国神华煤制油有限公司 829 煤制油项目等众多大型项目。

  ➢核电领域市占率达 85%-95%。公司在核电领域积淀深厚，布局已超过 10 年，截至 2021 年 11 月，公司已给国内核电站累计提供了 8612 台核电站用的电动机。此外，在四代核电的布局方面，公司是高温气冷堆主氦风机的总包单位，目前主氦风机已完成产品定型，且 2 台产品已在石岛湾核电站投产运营。

  ➢钢铁领域市占率达 30%，其中中国钢铁企业 80%的热压线、宽厚板项目均全部选用公司产品。

  公司是中国特种电机的创始厂和主导厂，深耕电机行业超过 80 年，业绩稳定增长，2022 年公司实现收入 35.79 亿元，同比+17.52%；归母净利润3.51 亿元，同比+64.54%。公司深化国企改革三年行动，规划 2023 年收入 49 亿元，同比+37%。为确保预算完成，公司计划严格执行降本增效方

  案，制定股权激励规划。此外，公司拟现金收购“哈动装 51%股权”以解决同业竞争的承诺超期未履行，暂且采用“委托经营管理”作为过渡。若同业竞争问题成功解决，哈动装有望助推公司核电领域竞争力进一步加强。

  作为工业设施的“心脏”，电机是用电大户，2020 年中小型电机用电量占工业用电量的 60%以上。“双碳”背景下，高能耗行业低碳转型，倒逼电机更新换代。公司深耕电机行业 80 余年，高效率节约能源电机产品与技术储备充足，且在石油石化、煤化工及钢铁等重点行业市占率高达 30%-50%，有望充分受益于高能耗行业节能改造。

  政策定调“积极安全有序发展核电”，2022 年中国核准 10 台核电机组，达 2009 年以来最高峰。我们预计“十四五”中国年均核准 8-10 台自主三代核电机组，带动核电电机每年新增约 1.2 亿元需求。公司在核电领域布局超过 10 年，先后研制出核电站用 K1 类电机、“华龙一号”K3 类 10kV级电动机，推动中国核电自主化制造更进一步。公司作为核电电机龙头，在核电电机领域市占率超过 80%，有望深度受益于三代核电审批加速。

  高温气冷堆产业化趋势持续推进：①2022 年 3 个高温气冷堆项目完成主 氦风机招标；②中国核电与东华能源合作推进“高温气冷堆+石化产业耦合”的样板工程。主氦风机作为高温气冷堆的核心动力设备，经我们测算120 万千瓦机组对应主氦风机价值量高达 4.1 亿元。公司作为全球首座高温气冷堆核电站主氦风机设备的总包单位，积极开启主氦风机产业化建设，有望受益于高温气冷堆商用进程推进。